医药行业并购潮起 数百亿级产业基金蓄势待发
自2024年9月“并购六条”发布以来，A股阛阓医药行业并购重组活跃度络续擢升，华润三九、令嫒药业、圣湘生物等企业接踵发布收购公告。
同期，近期宇宙多地政府接踵出台政策，饱读舞医药行业并购重组壮大发展，并提议医药产业基金的干系盘算。在更高层面，国务院国资委党委近日在《民主与法制》周刊发表签字著述中提议，对于生物医药等产业基础相比薄弱的畛域，饱读舞国有企业利用并购重组、股权投资、产业基金等多种样式，加速酿成产业影响力。
上市公司并购提速
创说念投资商榷结伴东说念主步日欣示意，生物医药产业的投资周期一般较长，从研发到上市需要履历多个阶段，是典型的“大长金”行业，即风险大、周期长、烧钱，是以生物医药的属性也决定了在面前环境下需要通过并购重组来作念大作念强。
本年3月底，天士力连发数则公告，晓示已厚爱迎来华润三九的入主。这次来往历时约半年，成为国内医药行业一项紧迫的“A收A”并购案例。
具体而言，华润三九以逾62亿元的总价，从天士力原控股鼓励天士力集团偏激一致行动东说念主手中左券受让4.18亿股股份，占天士力总股本的28%，成为天士力的控股鼓励。华润三九以为收购故意于结束中药产业链的补链强链延链，阐扬研发协同价值，建立在中药畛域的引颈上风。
令嫒药业拟收购令嫒湘江药业28.92%股权及令嫒合力药业68%股权的并购看成，通常始于半年前。近日，该收购事宜已获来往所受理。令嫒药业示意，收购两家子公司剩余部分少数鼓励权柄，将提高公司体系中西药板块协同水平。
2025年开年，圣湘生物在并购看成上“三箭皆发”。本年1月晓示拟以8.08亿元收购中山海济100%股权，加码基因重组居品及生物成品畛域，布局颐养一体化抽象管事；2月晓示拟以7560万元，收购红岸基元生物54%股权，杀入血球POCT赛说念；3月晓示拟以1.3亿元加码投资真迈生物，强化基因测序畛域的产业链布局。三项投资并购见地所有耗资跳动10亿元。
本年4月，科源制药发布重组文牍书，拟通过刊行股份的样式收购宏济堂99.42%股权，后者的主营业务为中成药及健康居品、麝香酮等居品的研发、坐褥和销售。本次来往完成后，科源制药的主营业务将延长至中成药及健康居品、麝香酮等畛域。
此外，近期还有瑞康医药拟收购浙江衡玖76.01%股权等案例，都成为医药行业并购提速的注脚。
“以前四年，好多生物医药企业资金流断裂，部分企业寻求被重组和并购的契机，各地政府也自负相沿上市公司并购，并建立干系基金。此时并购具备了阛阓主体、政策和老本等多重故意要素。”上海生物医药基金总裁刘大伟以为，现时生物医药畛域并购已具备“东风”。
产业基金密集修复
在刘大伟看来，国外生物医药并购来往活跃，大型公司市值高、现款充裕、盈利水平高，股权结构散布故意于换股归并，来往经由相对顺畅。以武田制药并购夏尔为例，归并完成后的武田制药年收入将跳动300亿好意思元。
“现时，中国生物医药企业难以达成巨型来往，原因包括买家市值体量小、可动现款量不大、换股来往穷困、老本阛阓并购和换股妙技单一且审批复杂等。但中国老本阛阓正在迟缓完善的过程中，国资推动要紧并购来往具有速率和成果上风。”刘大伟称。
与上市公司并购提速相对应的，还有多个地点政府饱读舞医药行业并购重组，并密集修复医药产业并购基金的音信。
2024年12月，上海引入专科赛说念阛阓化并购基金搞定东说念主，明确提议修复100亿元生物医药产业并购基金。这是地点政府初次针对生物医药产业修复挑升的并购基金。据悉，基金重心任务之一，等于助力上海的优质龙头“链主”企业在各自业务发展的关键畛域作念大作念强，擢升“链主”企业立异材干和产业能级。
本年4月7日，《北京市相沿立异医药高质料发展多少秩序（2025年）》发布，提议构建500亿元畛域医药健康产业基金。同日，《深圳市全链条相沿医药和医疗器械发展多少秩序》出炉，相沿企业并购和风险投资，推动修复产业并购基金，积极收购海表里稳健企业发展战术的要紧状貌，加强产业链并购重组。
4月8日，《广州市相沿上市公司并购重组结束高质料发展的多少秩序（2025-2027年）》发布，提议推动广州金控集团修复广州上市公司高质料发展基金，总畛域100亿元，为上市公司及大型企业集团开展并购重组提供基金相沿和专科赋能，生物医药与健康是重心见地之一。
更早的3月28日，《南京市对于相沿企业并购重组高质料发展的多少秩序》发布，饱读舞企业在生物医药等重心产业赛说念上，通过并购重组快速擢升产业畛域和结束关键技能打破。
并购存在两大见地
“此前国内医药行业聚合度不高，存在多数低水平同质化中意，行业并购整合一定是势在必行。现时，政策环境的改善裁汰了并购门槛，十分是提高了对未盈利金钱收购的包容度，擢升了审核成果和支付纯真性。同期，阛阓估值水平也处于历史低位，进一步裁汰了收购成本，为现款流充裕的企业提供了并购良机。”一位医药上市公司东说念主士向证券时报记者示意。
证券时报记者梳理近半年来的医药行业并购案例贯注到，企业并购不过乎两个见地，一方面是拓展有出路的高价值居品线，这少量险些每项收购都有波及；另一方面则在于通过收购拓展更广袤的阛阓渠说念，这少量在华润三九和科源制药的收购案例中体现显然。
火石创造产业发展大家唐铎指出，医药产业的并购步履，有助于企业擢升研发材干、加速品种贸易化、横向丰富居品品类和组合、纵向促进产业链坎坷游协同、整合渠说念裁汰销售用度等，提高产业聚合度，同期为投资东说念主提供金钱彭胀重组、资金变现离场的通说念。
对于近期并购加速的中意，唐铎示意，在表里部多紧迫素请示下，医药产业走向畛域化、集约化发展门路为势在必行，医药产业并购举止在今后一段时候将保持活跃情景。同期，会有更多的龙头药企走上多元协同发展门路，腰部药企加速抱团取暖，聚焦细分畛域和细分花式的“小而好意思”药企将迎来一波“被整合、被赋能、被提速”的发展机遇。
太平洋证券日前也发布研报指出，医药行业的竞争不单是是单一的居品或技能竞争，更多地体面前管线能够居品的整合材干上。对于手合手富饶现款流的大型药企而言，不错通过并购举止整合管线酿成合力，构建在某一个疾病畛域的竞争壁垒。
（著述起原：证券时报）
著述起原：证券时报著述作家：李映泉
原标题：医药行业并购潮起数百亿级产业基金蓄势待发
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