发布日期：2025-06-03 09:55    点击次数：194

　　5月20日，深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）深交所创业板IPO将进行初步询价，申购日历为5月26日。招股书涌现，优优绿能是专科从事新动力汽车直流充电开荒中枢部件研发、分娩和销售的国度高新技能企业，主要居品为 15KW、20KW、30KW 和 40KW 充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新动力汽车直流充电开荒。

　　事迹增长失速  

　　2024年营业收入虽增长8.86%至14.97亿元，但净利润同比下滑4.6%至2.56亿元，2025年一季度降幅达14.66%。中枢矛盾在于外售收入断崖式下落（2024年同比降31.04%），而外售毛利率高达50.17%，显耀高于内销的24.09%，业务结构失衡加重盈利风险。

　　大客户依赖症与关连往来疑团  

　　前两大客户ABB（握股7.8%）和万帮数字（转折握股2.67%）悉数孝顺营收超30%，其中ABB采购额从2022年2.75亿元骤降至2024年的不足1亿元。入股后事迹激增与订单缩水的浓烈反差，激勉“股权换订单”的监管质疑。

　　现款流恶化与应收账款高企

　　2024年商酌性净现款流同比暴跌60.41%，与净利润背离趋势显耀。应收账款余额占营收比例从2021年38.73%升至43.24%，期后回款成果握续下滑。

　　对万帮数字的应收账款在2023-2024年分辨达1.22亿元和9610.29万元，占当期应收账款余额26.30%和14.02%。若客户付款身手恶化，可能触发坏账计提激增。

　　募投面孔合感性与产能消化风险

　　充电模块产能愚弄率从2022年80.41%降至2024年年的69.56%，却仍打算募资2.7亿元扩产。现存货币资金7.13亿元、钞票欠债率仅43.01%布景下，募资必要性存疑。

　　40kW充电模块收入占比从2022年3.47%暴增至2024年49.48%，但60kW液冷模块仍处开发阶段。若技能升级不足预期，现存产能可能快速贬值。

　　研发过问不足与分娩样式隐患

　　2021-2024年研发用度率仅4.99%-7.31%，远低于行业均值9%-13%。研发东说念主员数目（293东说念主）仅为同业平均值的半数。

　　超85%分娩工序依赖外协厂商，触及SMT贴片、拼装测试等中枢措施。对比同业仅部单干序外协的样式，可能存在供应链失控风险。

　　信披矛盾与措置结构残障

　　招股书裸露40kW/60kW液冷模块仍处“中试阶段”，但官网早在2022年已宣传买卖化应用，可能涉嫌无理述说。

　　小米智造2022年突击入股后估值暴增257%，同时ABB采购额骤降51%。董秘蒋春入职当月获大额股权激励，做事资历时候线存疑。

　　行业竞争加重与战术不笃定性

　　截止2024年底，天下高速公路充电桩秘籍率达98%，主要城市秘籍率85%，增量空间聚拢于低毛利的三四线阛阓。

　　泰西新动力汽车战术扭捏，重复关税壁垒晋升，外售收入占比已从2022年51.65%降至2024年28.3%，高毛利业务握续性存疑。

　　优优绿能虽已进入注册阶段，但事迹变脸、关连往来疑窦、产能消化逆境等问题，恰逢2025年创业板退市新规（营收低于1亿元或净利润为负即触发退市）实验窗口期。

　　若外售颓势与内销价钱战共振，2025年齿迹可能触及监管红线。投资者需重心关怀其应收账款回收表露、ABB订单收复情况，以及60kW液冷模块买卖化流程。

　　（注：本文纠合AI器用生成，不组成投资提议。阛阓有风险，投资需严慎。）

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职守裁剪：AI不雅察员

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