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　　本文源自：期货日报

　　10月以来，橡胶期现货商场心理举座降温，主力合约2501国庆节前一度迫临20000元/吨关隘后联接下行，随后期价围绕18000元/吨关隘屡次拉锯，短线撑抓效应高傲。现时商场博弈地方及后续行情若何演绎，值得咱们重点热沈。

　　天气要素影响放松

　　本年厄尔尼诺与拉尼娜接踵出现，人人自然橡胶坐褥季节性增量一再推迟。跟着东南亚主产区雨季投入尾声，泰国东北部降雨昭彰缩减，割胶职责悠闲开展，当地原料价钱也较前期高位回落昭彰。国内方面，云南各产区割胶职责平素开展，胶水上量昭彰，原料胶水价钱小幅回落；海南产区原料呈现季节性增量，但受制于前期台风对胶林带来的毁伤等要素，岛内原料供应归附不足往年同期。投入10月下旬，东南亚主产区雨水转弱，且较往年同期降雨量无权贵加多。举座来看，天气要素影响正在缓缓放松。

　　自然橡胶坐褥国联结会ANRPC最新发布的数据高傲，7月人人天胶产量同比加多0.1%至129.3万吨，较上月加多8.6%，前7个月产量同比加多0.7%至716万吨；天胶奢侈量同比加多1.3%至131.2万吨，较上月加多2.7%，前7个月同比加多1.2%至902万吨。2024年1—7月人人自然橡胶供需双增，需求增速高于供应增速，橡胶收尾阶段性去库。从人人供应季节性来看，以前7年自然橡胶10月平均产量为141.6万吨，季节性环比增长约4.3%，完全量约5.9万吨。跟着主产区天气缓缓好转，割胶职责展望将告成开展，辩论到人人橡胶树产能相近见顶，改日两个月自然橡胶产量比拟往年均值增漫空间相对有限。

　　外洋轮胎商场回暖

　　把柄米其林先前发布的数据，自年头以来，人人半钢胎需求增长超3%。全钢胎商场方面，三季度配套需求延续前几个月趋势，欧洲和北好意思销量昭彰下滑，但与此同期，南好意思商场反弹抓续。把柄好意思国轮胎制造商协会最新预测，展望2024年总出货量为3.374亿条，较2023年加多1.6%，乘用车、轻型卡车及卡车轮胎的原始开荒（OE）出货量展望将永别增长1.2%、5.5%和下落3.5%，而替换商场乘用车、轻型卡车及卡车轮胎的出货量展望永别增长0.9%、4.7%和8.9%，总增量约540万条。欧洲轮胎和橡胶制造商协会联统统据高傲，本年二季度欧洲替换胎商场销量同比加多4.1%至5803.1万条；其中，乘用车胎销量同比加多4%至5255.7万条；卡车及客车胎出货量同比下落1%至253.7万条；农用胎出货量同比加多6%至19万条；摩托车/踏板车胎出货量同比增长7%至274.7万条。分析其背后原因，咱们以为，国产高性价比轮胎促进泰西商场换胎频率大幅栽种，使得人人轮胎行业景气度抓续，撑抓了人人自然橡胶需求。

　　二轮提价撑抓原料价钱

　　近期轮胎企业利润略有建立，其中经济型12R22.5全钢轮胎表面利润值为-0.91元/公斤，环比飞腾0.27元/公斤，同比下滑0.37元/公斤，利润虽有建立，但仍处于亏本景色。跟着部分企业发布二次加价奉告，商场接续有补货手脚，重叠部分企业十一假期休假停产，节后排产处于归附景色，导致近期全钢轮胎企业制品库存下落昭彰。收尾10月中旬，山东地区半钢胎样本企业平均库存盘活天数在36.85天，环比下落0.11天，同比加多0.80天；全钢胎样本企业平均库存盘活天数在40.08天，环比下落2.07天，同比下落0.58天。举座上，全钢胎商场基本面有所走强，对上游原料端亦变成一定的利好撑抓。

　　概述来看，天胶2501合约回落至18000元/吨下方后屡次建立，整数撑抓效应已阶段性高傲。跟着主产区天气影响要素悠闲淡化，人人终将迎来季节性上量。长线来看，待2024年割季收尾后，人人将再度转入低产季，在人人轮胎行业保管高景气的景色下，供需缺口或再次翻开，天胶价钱核心仍有望接续上移。（作家单元：东吴期货）

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包袱剪辑：张靖笛