● 本报记者王鹤静

　　近期，因边界无法上量而莫得扛过三年“大考”，多只成立于2022年新动力行情高点技能的新动力主题发起式基金插足清盘步履。收尾本年一季度末，近半数的新动力主题基金边界均不及2亿元。部分业内东谈主士告诉中国证券报记者，一些赛谈行情高点时刊行的关连主题产物频频濒临较大的回调风险。在复杂的商场环境下，若是基金司理对行业趋势和企业价值的判断出现偏差，导致基金持仓不对理，无法灵验应答商场变化，基金事迹永久欠安使得投资者信心下降，出现大齐赎回，最终导致基金走向清盘。

　　上一轮新动力行情事后，公募行业关于诸多暴暴露来的缺点进行了反念念。部分业内东谈主士示意，一方面，基金公司刊行产物应幸免“追热门”，建立逆周期刊行机制，在行业过热时保持感性；另一方面，需摈弃“边界至上”，强化投研才调建树，将永久事迹纳入基金司理侦查。与此同期，投资者也需要感性看待主题投资。

　　多只发起式基金濒临清盘

　　5月以来，多只新动力主题基金赓续发布清盘预警并插足清盘步履。追思来看，这些基金均是2022年新动力行情高点技能成立的发起式主题产物。成立满三年，这些基金钞票净值仍低于2亿元的最低边界条目，触发基金协议商定的阻隔情形，因此自动插足清盘步履。

　　2024年以来，赓续已有6只新动力主题发起式基金（产物称呼中包含“新动力”）走向清盘。以近期清盘的产物为例，部分产物在2022年刊行之初正赶上新动力板块走出一波朝上行情，凭借相对齐集的持仓，这些产物在新动力行情技能仍能跑出逾额收益。但是后续新动力板块行情转向，这些产物的净值则以更大的斜率走低，大幅过期于事迹比拟基准。

　　晨星（中国）基金想到中心高档分析师代景霞在收受中国证券报记者采访时示意，2023年以来光伏产能充足矛盾突显，储能边界价钱战加重，重复新动力汽车需求增速放缓，新动力关连指数不断下落，平直影响了新动力主题基金的净值。

　　“何况，这些基金宽绰在2022年新动力行情高点技能刊行，此时板块估值较高，后续回调空间较大。当板块行情转向后，基金净值很容易受到冲击，难以获取正收益。在复杂的商场环境下，部分基金司理对行业趋势和企业价值的判断出现偏差，导致基金持仓不对理，无法灵验应答商场变化，进一步影响了基金事迹阐发。”代景霞坦言，基金事迹永久欠安使得投资者对基金的信心下降，大齐赎回基金份额，导致基金边界快速缩水，最终走向清盘。

　　天趋附顾基金评价中心关连东谈主士示意，由于商场上新动力主题的同质化产物较多，投资者若有配置需求，也会择优申购；若产物的逾额收益获取才调一般，则很难引起资金的神气。

　　部分绩优产物存量边界可不雅

　　Wind数据夸耀，2021年至2022年新动力行情高点技能，全商场赓续成立了20余只新动力主题的主动职权类基金，多只产物首发召募边界均超20亿元，行情最盛时甚而有百亿边界的“超等单品”出现。但是在板块行情低迷等要素影响下，当今近半数产物最新边界均不及2亿元。

　　不外值得扫视的是，仍有部分产物凭借相对可不雅的逾额收益阐发遮挽了投资者，甚而罢了边界的逆势增长。

　　举例，有名基金司理杨锐文管束的景顺长城新动力产业本年一季度末的边界近60亿元。该基金成立于2021年2月，收尾本年6月4日，该基金A份额成立以来的收益率为13.91%，跑赢事迹比拟基准超40个百分点。在基金按期评释中，杨锐文屡次提到对汽车电动智能化以及方位储等新动力边界的神气。

　　另外，李博管束的信澳新动力精选成立于2021年5月，本年一季度末该基金边界接近40亿元。收尾本年6月4日，该基金A份额成立以来的收益率为57.58%，跑赢事迹比拟基准80个百分点以上。尤其是2024年9月之后，该基金阐发大幅跑赢事迹比拟基准。

　　李博在2024年基金年报中示意，智能化车企中的头部品牌将升迁市占率，何况看好即时零卖行业的翻新、优质本体互联网平台以及新破费龙头。对应持仓来看，信澳新动力精选2024年三季度加仓了拓普集团、赛力斯、北汽蓝谷等个股，2024年四季度增持了小鹏汽车、联想汽车、哔哩哔哩等成见。

　　“即使是新动力主题基金，也能在新动力产业链的不同门径、不同细分边界进行分布投资，幸免过度齐集投资于某一特定边界，镌汰了单一钞票波动对基金净值的影响。同期，合乎配置一些与新动力行业关连性较低的钞票，也能在商场大幅波动时起到一定的对冲作用。”代景霞总结说，这需要基金司理粗略准确把抓新动力行业的发展趋势和投资契机，同期在新动力行业回调时活泼改变投资组合。

　　审慎考量主题产物刊行

　　回过甚来看，上一轮新动力行情事后，暴暴露了公募行业的一些缺点，那些赛谈行情高点时刊行的新动力主题基金走向清盘只是是其中的缩影。

　　天趋附顾基金评价中心关连东谈主士示意，基金产物“好发不好作念，好作念不好发”基本算是行业共鸣，而主题行业基金尤其显着。在风口时商场参与度高，大齐资金涌入，赢利效应显着，并将关连个股估值推至高位。当莫得新资金入场或风口事后，关连个股则会不绝回落以消化高估值，此时新刊行的基金产物净值则会濒临永劫期、大幅度的回撤，投资者持有体验特地厄运。

　　近期印发的《激动公募基金高质料发展算作决策》明确提到，对持以投资者为本，督促行业机构老成诞生以投资者最好利益为中枢的野心情念，并伙同于公司管束、产物刊行、投资运作、侦查机制等基金运营管束全链条、各门径，坚守“受东谈主之托、忠东谈主之事”的信义义务，罢了从重边界向重投资者答复转型。

　　关于基金公司而言，代景霞合计，刊行产物应幸免“追热门”，需要兼顾投资价值与本身才调圈的匹配，建立“逆周期刊行”机制，在行业过热时保持感性，幸免盲目跟风。同期，基金公司需摈弃“边界至上”，强化投研才调建树，建立“投研先行”的产物刊行机制，确保有充足的东谈主员配备和想到复旧，并将永久事迹纳入基金司理侦查。

　　关于投资者而言，代景霞提议要感性看待主题投资，幸免“单一赛谈押注”。主题基金频频聚焦在单一赛谈或者单一溜业，事迹波动较大，投资者应严慎参与，出奇在行情火爆的时候，更要保持警惕。同期，不要把鸡蛋放在吞并个篮子内部，而是要分布投资。

　　（著作开始：中国证券报）

　　（原标题：新动力基金三年考：分布投资是关节）　

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包袱剪辑：石秀珍 SF183